“有的租赁公司成本已经降至7%左右，期限在三年以上。”西南地区一区县融资平台负责人对21世纪经济报道记者表示，“但我们县级城投已经开始发行中票、公司债，成本已经低至6%，何必去从融资租赁公司融资？”

西南地区一租赁公司负责人向21世纪经济报道记者介绍，他所在的租赁公司平台类业务明显萎缩，业务重点已转向贸易融资和国有企业应收账款融资。他介绍，去年该公司平台类业务占比为60%左右，今年预计只有20%左右，下降了40%。

21世纪经济报道记者了解到，因为融资渠道较多且所控制的成本上限较低，百强县及省市一级的融资平台已不是租赁公司的目标客户。目前租赁公司平台类的客户主要集中在非百强县的融资平台。

华东省份一租赁公司人士表示，其业务以区县级平台为主，除东北三省、内蒙古、山西等财政收入下降的省区外，其他区域的平台业务都可以介入，但有难度。

交易结构简化

在和其他金融机构抢夺融资平台市场的过程中，租赁公司的交易结构也有所简化。

此前，融资租赁平台类业务交易结构为：城投公司通过售后回租方式向租赁公司融资，标的物为城投公司的管网资产。而今年标的物则拓展至围墙、道路、绿地等。

“非百强县的区县级平台没有那么多资产，标的物有所变化，围墙这些也可以用来做标的物。”前述西部省份从事平台类业务的人士表示。

前述西南省份区县融资平台负责人介绍，之前还需要管网及医院、学校设备作为标的物，现在标的物完全放开，有的租赁公司已经不需要标的物。“因为标的物不真实，有一定风险，所以今年我们没有从租赁公司融资。”他说。

去年，通过学校或者医院曲线“输血”城投的交易模式为诸多融资租赁公司所采用，但今年这类交易模式减少。彼时，其交易模式为租赁公司出资购买学校、医院的设备，学校、医院收到租赁公司款项后将资金交由当地政府平台使用。

当时，这一交易结构设计的重要考量是避开城投公司这一敏感的融资主体。今年由于监管层对城投公司融资管控的放松，租赁公司随之简化其交易结构设计。

前述西部省份从事平台类业务的人士介绍，今年交易对手“放得更开”，只要融资平台不在银监会名单内，就可以直接签约。如果是银监会名单内的融资平台，则可以将其子公司作为交易对手，子公司和母公司（名单内平台）签订一个融通资金的用款协议。

增信方式也有所变化。前述西部省份从事平台类业务的人士介绍，现在已不需要融资平台出同级人大纳入财政预算的承诺函、财政担保函，只需要找一个AA+以上的公司提供连带担保。

“如果再提出需要财政担保函，平台公司直接不谈了。”前述西部省份从事平台类业务的人士表示，“新《预算法》实施后，地方融资平台融资时出安慰函的情况越来越少了，不只租赁公司，贷款、信托也这样。”

理论上，平台公司不再通过担保函、承诺函增信融资，其融资行为已和政府信用切割，符合财税体制改革的方向。但由于非百强县财政实力较弱、融资平台造血能力不强，租赁公司简化交易结构甚至标的物不真实可能引起的风险亦需引起关注。（21世纪经济报道）